غولدمان ساكس يخفض سقف الذهب... هل انتهى زمن الصعود؟

وعزا البنك، في تقرير صدر الخميس، هذه المراجعة إلى تداعيات الموقف الأكثر تشدداً للاحتياطي الفيدرالي الأميركي خلال الأشهر الماضية، وما يفرضه ارتفاع أسعار الفائدة من ضغوط على مراكز المستثمرين، ويحدّ من وتيرة صعود المعدن النفيس، رغم استمرار الطلب القوي من البنوك المركزية.

ويتوقع «غولدمان ساكس» أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في أواخر 2027، وأن يواصل ذلك حتى أوائل 2028، ما قد يخفف الضغوط على الذهب ويعيد تنشيط طلب المستثمرين من القطاع الخاص، إلى جانب مشتريات البنوك المركزية.

سيناريو رفع الفائدة يضغط على الذهب

وفي سيناريو بديل يفترض رفعاً إضافياً لأسعار الفائدة في مارس، ووصولها إلى مستوى أعلى في نهاية دورة التشديد النقدي، يتوقع البنك أن يبلغ سعر الذهب 4660 دولاراً للأونصة بنهاية 2027.

وحذّر التقرير من أن ارتفاع أسعار النفط قد يزيد الضغوط على المعدن الأصفر، بفعل عمليات البيع المنهجية، فيما قد يؤدي هبوط حاد في أسواق الأسهم إلى تراجعه في البداية، مع اضطرار المستثمرين إلى تسييل مراكزهم لتلبية طلبات تغطية الهامش وتقليص مديونيتهم.

ويأتي خفض التوقعات بعدما تجاوز الذهب مستوى 4000 دولار للأونصة، قبل أن يتراجع بنحو 7% خلال أكتوبر وينهي الشهر دون هذا المستوى، وسط تقلبات في الدولار وعوائد سندات الخزانة الأميركية، وضغوط ناجمة عن موجة بيع أسهم التكنولوجيا وارتفاع أسعار النفط.

مشتريات البنوك المركزية تسند الأسعار

في المقابل، لا تزال مشتريات البنوك المركزية تشكل عاملاً داعماً للذهب. ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، اشترت هذه البنوك 321 طناً خلال الربع الثالث، في أسرع وتيرة منذ نهاية عام 2024.

وبلغ صافي مشترياتها المقدّرة منذ بداية العام 675 طناً، متجاوزاً بقليل مستواه خلال الفترة نفسها من العام الماضي.

وتصدرت الصين وبولندا قائمة المشترين الذين أعلنوا عن مشترياتهم خلال الربع الثالث، بإضافة 63 طناً و41 طناً إلى احتياطياتهما على التوالي.

الأرقام الأساسية

المصدر : وكالات